Même dans les scénarios optimistes, il reste une importante perte de revenu après la crise de la Covid : qui va la supporter ?

Nous prenons l’exemple de la France, et nous partons du scénario de croissance relativement optimiste de la Banque de France. Ce scénario conduit cependant à ce que, en 2022, le PIB (même supérieur de 1% à son niveau de 2019) soit inférieur de 3,5% au niveau qu’il aurait eu sans la crise de la Covid. Et cette perte de revenu va ensuite s’amplifier si la croissance potentielle est réduite par la crise. Qui va supporter cette perte permanente de revenu de l’ordre de 4%  ? Il est peu probable que ce soit l’Etat : il faudrait un déficit public qui ne passerait plus jamais en dessous de 6% ; il est peu probable que ce soient les entreprises : elles ont la capacité de redresser leurs profits après la crise ; ce sera donc essentiellement les ménages, par un mélange de pertes d’emplois et de perte de salaires réel, ou bien de hausse des impôts, par rapport à la trajectoire sans crise de la Covid.