Monétisation des dettes publiques : l’État ne peut pas se désintéresser de l’utilisation faite de la monnaie

L a monétisation des dettes publiques par les Banques Centrales conduit initialement à ce que les agents économiques privé s dé tienne nt ( directement ou indirectement par les investisseurs institutionnels) un supplément considérable de mon naie . L es États ne peuvent pas alors se désintéresser de l ’ utilisation qui va être faite de cet excès d e détention de monnaie   : il peut s ’ agir de consommation ou d ’ investissement   ; il peut s ’ agir d ’ usage s spéculatif s ou qui co nduisent simplement à des bulles (i mmobilier, action s des secteurs déjà privilégié s par les investisseurs…)   ; ou bien il peut s’agir d ’ investissement s utiles à la croissance ( investissement dans les fonds propres des entreprises, dans l ’ innovation). La mise en place d’ instrument s financier s et d ’in citation s pour pousser vers ce troisième type d ’ utilisation de l ’ excès de liquidité, et éviter le d euxième , est donc nécessaire.