Ne pas oublier que cette fin de cycle est complètement différente

On entend souvent mentionner l’idée qu’une dégradation des marchés financiers (recul des actions, ouverture des spreads de crédit) est inévitable puisque, aux États-Unis, dans la zone euro, on parvient à la fin du cycle. Dans le passé, en fin de période d’expansion, mais avant la récession, on observait : la dégradation des marchés financiers ; avec des taux d’intérêt élevés, une profitabilité des entreprises en baisse, un endettement du secteur privé en hausse. Mais il ne faut pas oublier que cette fin de cycle est complètement différente de celles du passé : les taux d’intérêt sont très bas par rapport à la croissance ; la profitabilité des entreprises est forte ; le taux d’endettement du secteur privé n’a pas augmenté ; tout ceci étant bien sûr favorable aux marchés financiers.