Ne pas revenir sur les actifs risqués tant que les mauvaises nouvelles doivent encore être « digérées »

La valorisation des actions (nous regardons les Etats-Unis et la zone euro) est aujourd’hui très faible, les spreads de crédit se sont fortement ouverts malgré la bonne situation financière des entreprises. Les investisseurs pourraient donc être tentés de revenir très vite sur les marchés d’actifs risqués. Mais il ne faut pas oublier que de mauvaises nouvelles peuvent encore apparaître : bien sûr (en décembre 2018) le vote no n sur l’accord de sortie du Royaume-Uni de l’UE ; une dégradation de la situation de l’Italie, partant d’une croissance presque nulle en 2019 ; le recul de la croissance aux Etats-Unis, qui n’est pas encore complètement anticipé sur les marchés financiers ; la mise en place des droits de douane aux Etats-Unis sur les importations depuis la Chine , si aucun accord n’est trouvé avec Pékin pour réduire le déficit commercial américain avec la Chine au 1 er trimestre 2019  ; il faudra un peu de temps aux investisseurs pour comprendre qu’ils n’ont pratiquement aucun effet. Tant que ces mauvaises nouvelles additionnelles ne sont pas digérées il est prématuré de réinvestir en actifs risqués, même si leurs prix sont faibles.