Ne serait-il pas mieux de restructurer la dette publique de l’Italie ?

L’Italie a un taux d’endettement public très élevé et une croissance potentielle nulle : le niveau de taux d’intérêt que l’Italie peut supporter, tout en restant budgétairement solvable, est donc très bas. Ceci a trois conséquences possibles : soit la BCE est contrainte de maintenir perpétuellement des taux d’intérêt très bas pour assurer la solvabilité de l’Italie, ce qui est une contrainte dangereuse sur la politique monétaire ; soit une crise de la dette se déclenchera en Italie si la BCE normalise ses taux d’intérêt ; soit le gouvernement italien sera obligé de passer à une politique budgétaire beaucoup plus restrictive pour assurer sa solvabilité budgétaire et éviter une crise si les taux d’intérêt remontent. Ces trois évolutions possibles sont bien défavorables toutes les trois. Pour les éviter, il existe une quatrième possibilité : une restructuration rapide de la dette publique de l’Italie pour en réduire la taille. Cette solution est bien sûr pénible et dangereuse, mais l’est-elle plus que les trois autres solutions ?