NO ALARMS AND NO SURPRISES

Edito Avant les chiffres de l’emploi américain, la semaine aura été marquée par un news flow macro chargé et au final relativement mitigé avec des indicateurs globalement moins bons que prévus en Chine, en zone euro et aux Etats-Unis. E n avril, l’ISM américain a baissé à 52,8 (contre 55,3 en mars), son plus bas niveau depuis 2016, tandis que l’'indice PMI manufacturier chinois est revenu à 50,1 (contre 50,5 le mois précédent). Comme attendu, la Fed n’a pas modifié sa politique monétaire. Et a par ailleurs expliqué qu’il était difficile, en l’état actuel des choses, de prévoir le timing et le sens du prochain mouvement. Nous continuons de penser qu’il sera à la baisse, et qu’il pourrait se produire à la fin de l’année.