Où en est-on de la réallocation de portefeuille ?

La théorie du « portfolio rebalancing » explique comment la réallocation de portefeuille après un choc détermine l’évolution des prix des différentes classes d’actifs. Prenons l’exemple d’un choc monétaire : initialement le poids de la monnaie dans la richesse est trop élevé , pui s il y a réinvestissement de la monnaie dans les autres actifs et hausse des prix de ces actifs qui rééquilibre la structure de la richesse. Nous regardons comment a évolué la structure de la richesse aux États-Unis, dans la zone euro et au Japon dans la période récente, et nous nous demandons s’il reste à réaliser du « portfolio rebalancing » qui dirige le prix des différents actifs. Nous voyons alors que, s’il y a portfolio rebalancing, il faut attendre : une hausse supplémentaire des cours boursiers dans la zone euro ; une hausse supplémentaire des prix de l’immobilier aux États-Unis et au Japon.