OCDE : dans quelles circonstances l’inflation pourrait-elle revenir ?

Si l’inflation a disparu dans les pays de l’OCDE depuis le milieu des années 1990, c’est qu’il n’y a plus eu de situation d’excès, ex ante, de la demande de biens et services sur l’offre de biens et services. Pour que l’inflation revienne, il faudrait que revienne aussi cette situation d’excès de demande. Pourquoi n’y a-t-il plus eu d’excès de demande de biens et serves ? Parce que l’offre de biens et services a progressé : l’offre interne avec la baisse des coûts salariaux (déformation du partage des revenus au détriment des salariés ) et la baisse de l’inflation anticipée ; l’offre externe avec l’ouverture des échanges commerciaux avec les pays émergents ; parce que la demande de biens et services a été affaiblie par la hausse du taux d’épargne du secteur privé, malgré la hausse de l’endettement du secteur privé, qui est essentiellement une hausse de l’épargne des entreprises. Ceci montre alors les évolutions qui pourraient ramener l’inflation : un redressement de la part des salaires dans le revenu global (à la fois par son effet sur l’offre et sur la demande de biens et services ) ; le protectionnisme contre les pays émergents ; le succès de l’helicopter money : la monnaie transférée aux ménages et aux entreprises serait dépensée (la désépargne publique n’aurait pas comme contrepartie l’épargne privée).