Pays de l’OCDE : si l’inflation ne revient pas et si les taux d’intérêt restent bas, peut-il y avoir une crise (une récession) ?

Les taux d’intérêt très bas qui sont rendus possibles dans les pays de l’OCDE par l’absence d’inflation évitent-ils définitivement qu’il y ait crise ou récession ? Nous supposons que l’inflation reste durablement basse et les taux d’intérêt durablement faibles . A court terme, effectivement, il ne peut pas y avoir de crise ou de récession puisque les taux d’intérêt bas maintiennent la solvabilité de tous les agents économiques, même de ceux dont le taux d’endettement est élevé ; mais, à long terme, le maintien de taux d’intérêt bas (le rejet du « Leaning Against the Wind ») peut conduire à une crise s’il y a bulles sur les prix des actifs qui explosent non à cause d’une remontée des taux d’intérêt mais à cause simplement de la taille de la bulle. Les taux d’intérêt très bas peuvent donc protéger d’une crise à court terme mais déclencher une crise à long terme.