Personne n’imagine la possibilité que la croissance en France en 2019-2020 soit faible ; et pourtant ?

La prévision consensuelle est celle d’une croissance restant assez bonne en 2019 et 2020 en France. Mais pourtant : avec le retour du taux de chômage vers le taux de chômage structurel, la croissance, au mieux, sera égale à la croissance potentielle, c’est-à-dire 1,3% par an ; et de plus, si le déficit public doit être ramené en 2022 au niveau compatible avec les engagements européens de la France (0,5% du PIB), la politique budgétaire va devenir restrictive, puisqu’il faudra réduire les dépenses chaque année; ce qui pourra faire passer la croissance en dessous de la croissance potentielle ; ce à quoi il peut s’ajouter le retour nement à la baisse déjà observé du cycle de l’investissement immobilier et peut-être aussi de celui de l’investissement des entreprises en réaction au freinage de la croissance. Au total, on peut donc sans difficulté imaginer un scénario de croissance faible en France, en particulier lié à la correction des déficits publics excessifs alors que la croissance ralentit en raison des contraintes d’offre.