Perspectives dans la zone euro : difficiles pour le moment – mieux plus tard

L ’ activité dans la zone euro s ’ est légèrement contractée au quatrième trimestre 2020, les mesures de confinement pesant sur la croissance. L es perspectives à court terme continueront d ’ être déterminées par la dynamique des infections et les mesures sanitaires. Les gouvernements attendront un recul suffisant d e l ’ épidémie – et la vaccination d es individus les plus vulnérables au virus – avant d ’ assouplir de nouveau les mesures de confinement dans tous les champs de l ’ économie. Cette inflexion devrait se produire d ’ ici la fin du premier trimestre. La croissance dans la zone euro devrait alors accélérer et excéder son potentiel jusqu ’ en fin d ’ année, ce qui se traduira par une croissance annuelle de 4,1% en 2021, puis de 3,5% en 202 2 . L ’ un des facteurs de risque entourant les perspectives à moyen terme est la dégradation du bilan des entreprises à la sortie de la récession de 2020. Cette faiblesse marquée pourrait constituer un obstacle important à la reprise de l ’ investissement des entreprises. Toutefois, une analyse détaillée du bilan des entreprises suggère qu ’ un tel risque est faible.