Peut-on échapper à la dynamique instable : baisse des taux d'intérêt, d'où hausse de l'endettement, d'où nouvelle baisse des taux d'intérêt pour éviter les crises d'insolvabilité des emprunteurs ?

Nous regardons les pays de l’OCDE et l ’ensemble du Monde. Nous craign ons la mise en place de la dynamique suivante : les Banques C entrales baissent les taux d’intérêt (bien en dessous du niveau de la croissance) ; il en résulte une hausse de l’endettement, qui impose ensuite aux Banques Centrales de baisser encore les taux d’intérêt pour éviter une crise de la dette, de la solvabilité des emprunteurs. On a alors une dynamique divergente à la hausse du taux d’endettement et à la baisse des taux d’intérêt. Pour en sortir, il faut sans doute que les Banques Centrales aient le courage de remonter les taux d’intérêt avant que le taux d’endettement soit si élevé que cela devient impossible, ce que aujourd’hui seuls les Etats-Unis et les pays émergents autres que la Chine semblent vouloir faire.