Peut-on croire au retour de l’inflation à court terme aux États-Unis ?

Beaucoup d’économistes, les marchés financiers et les ménages croient au retour de l’inflation aux États-Unis. Mais nous n’y croyons pas pour les raisons suivantes : ce qui compte pour l’inflation est essentiellement le fonctionnement du marché du travail et les hausses de salaire, pas les autres facteurs potentiellement inflationnistes (vieillissement, déficit public, création monétaire, hausse des co û ts dans les pays émergents), ce que montre clairement le cas du Japon ; or, on ne voit pas de raison pour lesquelles les Courbes de Phillips (la relation entre chômage, salaires et inflation) serai en t différente s aujourd’hui aux États-Unis de ce qu’elle s étai en t en 2018-2019 ; ceci ne veut pas dire que le fonctionnement du marché du travail ne changera pas à long terme  ; tant qu’une stimulation de la demande intérieure est équilibrée par une dégradation du commerce extérieur, elle n’est pas inflationniste ; enfin, la crise de la Covid pousse les entreprises à de fortes économies de coûts qui sont dé sin flationnistes.