Politique de la Réserve Fédérale : rappelons-nous l’épisode de 2018-début 2019

En 2018 et au début de 2019, la Réserve Fédérale est confrontée à une économie au plein emploi et en croissance forte et décide en conséquence de passer à une politique monétaire plus restrictive : hausse des taux d’intérêt à court terme, réduction de la taille du bilan de la Banque Centrale. Malgré une économie très forte, cette politique restrictive a eu des effets très négatifs : hausse importante des taux d’intérêt à long terme ; recul des cours boursiers ; hausse des spreads de crédit ; recul de la croissance ; et en conséquence la Réserve Fédérale doit, à la mi-2019, revenir au Quantitative Easing malgré le plein emploi. Aujourd’hui, en 2022, l’économie américaine est nettement plus faible (baisse forte du déficit public, baisse des salaires réels) , et il est donc improbable, compte tenu de l’expérience malheureuse du passé, qu’une politique monétaire réellement restrictive soit mise en œuvre aux États-Unis.