Politique de la surchauffe : l’exemple des Etats-Unis semble montrer qu’elle est efficace ; mais on ne peut l’utiliser qu’une fois !

La politique économique de la surchauffe consiste à maintenir une forte stimulation de la demande alors que l’économie est proche du plein emploi. C’est ce que font les Etats-Unis depuis 2017, avec à la fois une politique budgétaire et une politique monétaire expansionnistes, et il semble que cette politique est efficace puisqu’on a observé aux Etats-Unis une hausse du taux de participation et du taux d’emploi , et un redressement des gains de productivité. Probablement, les entreprises qui sont confrontées à des difficultés d’embauche et à une demande forte attirent de nouvelles personnes sur le marché du travail et deviennent plus efficaces. Le succès de la politique de la surchauffe pourrait conduire à remettre en cause la pratique contracyclique habituelle des politiques économiques. Mais il ne faut pas oublier qu’on ne peut utiliser qu’une fois la politique de la surchauffe ; une fois que les taux d’intérêt sont très faibles et les déficits publics très élevés, on ne peut pas renouveler l’expérience de stimulation de la demande.