Politique monétaire : qu’est-ce qui est endogène ou exogène ?

On peut considérer quatre variables liées à la politique monétaire : le taux d’intérêt à court terme ; le taux d’intérêt à long terme ; l’offre de monnaie ; le taux de change. Dans les différentes organisations de la politique monétaire, lesquelles de ces variables sont exogènes ou endogènes ? Depuis longtemps, dans les pays de l’OCDE, les taux de change fixes (donc exogènes) ont été abandonnés. On a alors deux régimes : le régime « traditionnel » : la Banque Centrale contrôle le taux d’intérêt à court terme et l’offre de monnaie (c’est-à-dire en fait la structure du financement du déficit public entre monnaie et obligation s ) ; le taux d’intérêt à long terme est endogène ; le taux de change est endogène mais ses variations sont amorties  : s’il y a par exemple des sorties de capitaux, elles sont aussi corrigées par la hau s se des taux d’intérêt à long terme ; le régime « nouveau » : la Banque Centrale contrôle le taux d’intérêt à court terme et le taux d’intérêt à long terme ; en conséquence l’offre de monnaie est endogène, et tous les chocs extérieurs sont corrigés par des mouvements du taux de change.