PORTUGAL : DEGRADATION DES PERSPECTIVES CONCERNANT L’IMMOBILIER RESIDENTIEL PORTUGAIS

D ans un contexte marqué par l’instauration de l ’ état d ’ urgence , l’immobilier résidentiel portugais a été marqué par une baisse d es volume s de ventes au T2 , notamment en avril. En outre, la forte baisse de l ’ activité touristique en 2020 a pesé sur les perspectives du marché de la location de courte durée , sapant le moral des investisseurs. Dans le même temps, les projets visant à limiter le programme Golden Visa aux régions à faible densité de population (excluant de fait Lisbonne et Porto) ont été reportés , ce qui a eu pour effet d ’attirer davantage les investisseurs étrangers. Alors que l a crise sanitaire liée à la Covid-19 pèse ra à court terme sur l a conjoncture et sur l’immobilier locatif de courte durée portugais, les locataires résidents bénéficieront d ’ une offre plus importante et de s nouvelles mesures d’ incitation adoptées par l es municipalités ( aujourd’hui à Lisbonne) pour soutenir le segment de la location de long ue durée susceptibles de faire baisser l es loyers ( un effet déjà visible au T3 ). En outre, Lisbonne et Porto, en tant que principaux centres économiques du pays , continueront d ’ attirer la population active. Par ailleurs, les mesures de relance budgétaire et monétaire contribueront à limiter les pertes d ’ emplois au cours des prochains mois. Cependant, la dépendan ce du pays vis-à-vis des secteurs du voyage et d u tourisme (16,5% d e son PIB ) pourrait gêner l a reprise portugaise et , compte tenu de la récente augmentation du nombre des cas de Covid-19 et du prolongement du confinement, devrai en t p e ser sur son marché d e l’immobilier résidentiel . A l’horizon des prochains mois, l es perspectives en termes d’ emploi dans les activités exposé e s seront moins porteuses et les demandes de crédit hypothécaire des employés des secteurs concernés seront examinées de près. Dans un second temps , mais toujours à court terme, le marché devrait encore ralentir , une tendance d ’ autant plus bienvenu e qu ’e l le empêche ra une aggravation d es déséquilibres au sein d e l’immobilier résidentiel . Toutefois, nous n ’anticipons pas de plus forte correction des prix, le marché restant soutenu par la faiblesse des taux d ’ intérêt, par l es mesures de relance budgétaire, par le programme Golden Visa et le régime de résident non habituel et par un report probable de la demande au printemps 2021 .