Pour les plans de relance, la question essentielle est la solidité des entreprises

On s’interroge souvent sur la nature optimale des plans de relance après la crise du Covid. Il nous semble (nous regardons les cas de la zone euro et de la France) : qu’il ne sert à rien de relancer la consommation (par des transferts aux ménages, par la baisse de la TVA), puisque les ménages ont accumulé une très importante épargne forcée pendant l e confinement ; qu’il est indispensable d’améliorer la solidité financière des entreprises, d’une part pour limiter la hausse du chômage (une forte hausse anticipée du chômage conduirait à de l’épargne de précaution et à la faiblesse de la consommation), d’autre part pour éviter une baisse importante de l’investissement, qui ferait reculer la croissance potentielle. Améliorer la solidité financière des entreprises peut se faire de différentes manières : renforcement des fonds propres, baisse des impôts des entreprises…