Pour un investisseur de la zone euro, il vaut mieux acheter de la dette de l’Italie que de la dette des États-Unis

On observe un flux acheteur important de dette du T résor américain par les investisseurs européens. Pourtant : corrigé du risque de change, le rendement d’une obligation en dollar s est faible pour un E uropéen, d’autant plus que la baisse des taux décidée par la Réserve Fédérale dépr écie le dollar ; il n’y aura en Italie ni sortie de l’euro, ni restructuration de la dette, ni déficit public excessif, et le spread de taux d’intérêt entre l’Italie et l’Allemagne devrait se resserrer. La dette italienne est donc normalement plus attrayante pour un investisseur européen que la dette des États-Unis  ; d ’ailleurs, il commence à y avoir des achats importants d’obligation s italiennes par les non-résidents