Pour éviter la prochaine crise, réduire la liquidité pour les épargnants

Nous prenons l’exemple de la zone euro pour illustrer notre point. Le maintien de taux d’intérêt à long terme faibles conduit les investisseurs à se reporter sur des actifs illiquides qui apportent des rendements plus élevés : high yield, immobilier, infrastructures, private equity, leveraged loans… Le danger est alors l’apparition d’une crise de liquidité : que l e s épargnants de bas e veu il lent vendre, alors que les investisseurs (institutionnels, fonds d’investissement…) ont acheté des actifs illiquides, d’où l’effondrement des prix de ces actifs et une crise globale de solvabilité partant d’une crise de liquidité. Pour éviter ce type de crise dans un environnement de rendements très faibles sur les actifs liquides (obligations des Etats, investment grade…), la seule solution est de restreindre la liquidité disponible pour les épargnants sur les différents supports d’investissement (fonds, contrats d’assurance…).