Pourquoi de l’inflation et des hausses des prix des matières premières alors que le niveau du PIB est encore inférieur à celui du PIB potentiel ?

Depuis l’été 2020, on a vu apparaître de fortes hausses des prix des matières premières et des consommations intermédiaires et en conséquence une forte hausse de l’inflation. Cette évolution peut surprendre, puisque le niveau du PIB mondial est encore inférieur au niveau du PIB potentiel (ou du niveau du PIB qui aurait été atteint sans la crise de la Covid). Pour qu’il y ait hausse des prix des matières premières et inflation malgré un niveau toujours faible du PIB, il faut : soit que l’offre de matières premières et de biens et services ait été réduite par la crise ; soit que la demande et la production se soient déformées des services vers les biens. On observe : le recul de la production de pétrole, mais pas des autres matières premières ; le recul du taux de participation, donc de l’offre de biens et services, aux États-Unis ; la déformation de la structure de la demande en faveur des biens.