Pourquoi il ne faut pas craindre la réouverture des spreads de taux d’intérêt des pays périphériques de la zone euro

Les spreads de taux d’intérêt des pays périphériques de la zone euro ne devraient pas se rouvrir pour plusieurs raisons : la BCE et l’excès d’épargne mondial (ex ante) devraient maintenir des taux d’intérêt à long terme sans risque bas, ce qui facilite le maintien de la solvabilité budgétaire des pays périphériques ; les investisseurs continuent à se reporter vers les dettes publiques à rendement plus élevé ; les banques de la zone euro profitent des financements à taux d’intérêt négatif (TLTRO) pour acheter des dettes publiques et recevoir le carry correspondant qui est assez important ; la réaction de la BCE pendant la crise, la réaction probable de la BCE après la crise, le plan de relance européen, découragent la spéculation contre les pays périphériques, avec l’accroissement de la solidarité entre les pays de la zone euro.