Pourquoi il ne faut pas croire à une inflation durable aux États-Unis

Les chiffres élevés récents de l’inflation aux États-Unis inquiètent, et la question est de savoir s’il s’agit d’une hausse transitoire ou d’une hausse durable de l’inflation. Nous pensons qu’il est impossible de croire à une inflation durable aux États-Unis pour les raisons qui suivent : après chaque récession, il y a une poussée transitoire de l’inflation, qui est un rattrapage des hausses des prix qui n’ont pas pu avoir lieu pendant la récession ; la hausse rapide des prix des matières premières (au sens large) est due à la brutalité de la reprise économique et à la déformation de la structure de la demande des services vers les biens. Ces deux causes de la hausse des prix des matières premières sont transitoires ; il n’y a plus depuis longtemps aucun lien entre croissance de l’offre de monnaie et inflation, la monnaie n’étant plus une monnaie de transaction ; on ne voit aucun signe, au niveau agrégé, d’inflation salariale , avec le niveau élevé d u sous - emploi et la reprise de la productivité. Les transferts publics aux ménages sont temporaires et ne peuvent pas réduire durablement l’offre de travail : l’indexation des salaires aux prix est devenue très faible aux États-Unis.