Pourquoi la baisse forte des taux d’intérêt réels n’a pas fait disparaître l’excès d’épargne de la zone euro

Les taux d’intérêt réels de la zone euro sont aujourd’hui négatifs, et pourtant l’excès d’épargne de la zone euro reste très important, ce qui montre l’inefficacité de la politique monétaire de la zone euro. D’où vient cette inefficacité ? Essentiellement de la nature de l’excès d’épargne de la zone euro. Il provient de deux anomalies de comportement en Allemagne : une préférence forte pour l’épargne ; le refus de prêter aux autres pays de la zone euro. Ces deux anomalies de comportement ne peuvent pas être corrigé e s par des taux d’intérêt réels faibles.