Pourquoi la zone euro est-elle la plus pénalisée par la hausse mondiale de l’aversion pour le risque ?

Chaque fois que la situation économique (signes de ralentissement de la croissance, politiques protectionnistes) ou géopolitique (tensions avec l’Iran…) se dégrade, les marchés financiers (obligations, actions) de la zone euro se dégradent fortement, plus que ceux des autres pays. D’où vient cette forte sensibilité des marchés financiers de la zone euro aux chocs défavorables ? de ce que la croissance de la zone euro est perçue comme fragile (faiblesse des gains de productivité, sensibilité forte au commerce mondial, absence de marges de manœuvre des politiques économiques) ; de ce qu’il existe dans la zone euro des fragilités connues : Italie, banques…