Pourquoi la zone euro n’arrive-t-elle pas à rééquilibrer l’épargne et l’investissement ?

Aux Etats-Unis, les politiques économiques expansionnistes conduisent à ce qu’il y ait un déficit extérieur chronique, c’est-à-dire un investissement financé par l’épargne du Reste du Monde. Dans la zone euro, il y a aujourd’hui un excédent extérieur important, c’est-à-dire qu’une partie de l’épargne de la zone euro finance des investissements dans le Reste du Monde, ce qui implique une importante perte de croissance. Pourquoi la zone euro n’arrive-t-elle pas à rééquilibrer l’épargne et l’investissement , et à faire disparaître son excédent extérieur ? Probablement : parce que la perspective du vieillissement démographique conduit à une épargne importante des ménages malgré les taux d’intérêt très faibles ; parce que les règles budgétaires strictes de la zone euro restent les mêmes malgré les taux d’intérêt très bas ; parce que l’investissement des entreprises répond moins qu’aux Etats-Unis aux baisses de taux d’intérêt. Il faut alors réfléchir à d’autres méthodes que le maintien de taux d’intérêt très bas pour rééquilibrer l’épargne et l’investissement dans la zone euro.