Pourquoi l’Allemagne a-t-elle rebondi plus vite que les autres pays de la zone euro après la crise des subprimes, et ceci sera-t-il à nouveau le cas après la crise du Covid ?

Le rebond plus rapide, en ce qui concerne la pro du ction, l’emploi, de l’Allemagne que des autres pays de la zone euro après la crise des subprimes s’explique vraisemblablement : par le fait que l’Allemagne n’a pas eu à corriger un excès d’endettement des ménages et des entreprises ; par le fait que l’Allemagne n’était pas confrontée à une bulle immobilière avant la crise des subprimes ; par le fait que l’Allemagne n’a pas eu à faire disparaître un déficit extérieur qui n’était plus f inanç able ; et en conséquence que l’Allemagne n’a pas été confrontée à une hausse des taux d’intérêt et au recul de l’investissement des entreprises ; par la capacité de l’industrie allemande à profiter de la reprise du commerce mondial après la crise. On voit qu’aucune de ces explications ne sera valable après la crise du Covid : les pays de la zone euro autres que l’Allemagne n’ont pas aujourd’hui d’excès d’endettement, de déficit extérieur, de bulle immobilière ; le commerce mondial va rest er faible, et de plus la production de biens durables, partie importante de l’économie allemande va rester dégradée. Il est loin d’être sûr que l’Allemagne va mieux sortir de la crise du Covid que les autres pays de la zone euro.