Pourquoi le dollar conserve-t-il son rôle de monnaie de réserve internationale?

On ne voit pas aujourd’hui de recul notable et qui se poursuivrait du rôle de monnaie de réserve internationale du dollar. Mais il y a une forte évolution dans ce qui permet au dollar d’être la monnaie de réserve dominante. Les causes structurelles du rôle du dollar comme monnaie de réserve dominante disparaissent ; la hausse de l’endettement extérieur des Etats-Unis peut inquiéter ; pour des raisons politiques certains pays réduisent leur détention d’actifs en dollars ; surtout les réserves de change des Banques Centrales diminuent, et ce n’est plus l’investissement en dollars des nouvelles réserves de change qui peut financer le déficit extérieur des Etats-Unis et soutenir le rôle de monnaie de réserve du dollar. La détention de dollars devient donc le fait d’investisseurs privés. Mais il apparaît des causes conjoncturelles du rôle de monnaie de réserve du dollar ; les taux d’intérêt sur le dollar sont plus élevés que ceux sur les autres devises ; le rendement des actions américaines est plus élevé que celui des actions des autres pays ; la zone euro passe d’une crise à l’autre depuis 2010 (crise des périphériques, risque politique en France, crise italienne) ce qui décourage les placements en euros. Que le rôle de monnaie de réserve du dollar vienne de causes conjoncturelles et plus structurelles peut inqui ét er, puisque ces causes peuvent disparaître et la disparition du rôle de monnaie de réserve du dollar ferait apparaître une crise financière et économique grave aux Etats-Unis.