Pourquoi les épargnants détiennent-ils des obligations quand les taux d’intérêt à long terme sont très bas ?

Même quand les taux d’intérêt à long terme sont très bas (ou nuls, ou négatifs), il faut à l’équilibre que les épargnants détiennent le stock d’obligations. Comment cela est-il possible ? La seule solution, en plus de la répression financière (de la réglementation des intermédiaires financiers), est que le risque devienne très important sur les autres classes d’actifs : prix trop élevés qui découragent la détention des actifs correspondants (aujourd’hui peut-être le cas de l’immobilier) ; volatilité très forte des prix qui aussi décourage la détention (aujourd’hui peut-être le cas des actions). Ce n’est qu’en rendant les autres classes d’actifs peu attrayantes qu’on peut conduire les épargnants à détenir des obligations quand les taux d’intérêt à long terme sont très faibles.