Pourquoi les taux d’intérêt à long terme sont-ils aussi bas ?

Malgré la hausse de l’inflation et de l’inflation anticipée, malgré l’annonce de la réduction des achats d’obligations par la Réserve Fédérale, les taux d’intérêt à long terme, aux États-Unis et dans la zone euro, restent très bas. Comment l’expliquer ? Les pistes possibles sont : Les investisseurs anticipent une faible remontée des taux d’intérêt à court terme des Banques Centrales. C’est le stock d’obligations détenu par les Banques Centrales et pas le flux d’obligations achetées qui a un effet sur les taux d’intérêt à long terme. Dans la zone euro, la BCE va continuer à acheter des obligations. Le rôle de monnaie de réserve internationale du dollar et de l’euro conduit à des achats importants d’obligations par les non-résidents. Les explications pertinentes de la faiblesse des taux d’intérêt à long terme semblent être la deuxième et la quatrième aux États-Unis, la première et la troisième dans la zone euro. Rappelons par ailleurs que depuis longtemps, il n’y a plus de lien entre taux d’intérêt à long terme et croissance future, des perspectives de croissance faible n’auraient donc pas l’effet de faire reculer les taux d’intérêt à long terme.