Pourquoi les taux d’intérêt négatifs ne protègent pas l’Allemagne d’une récession ?

L’Allemagne est en récession malgré les taux d’intérêt négatifs, pourquoi ? les chocs qui amènent la récession (contraction des industries du passé, perte de compétitivité-coût, faiblesse du commerce mondial) ne sont pas évités par les taux d’intérêt négatifs ; les taux d’intérêt négatifs ont même aggravé les effet s sur l’activité de ces chocs en faisant monter le taux d’épargne des ménages, l’effet de revenu l’emportant.