Pourquoi les taux d’intérêt réels à long terme sur le dollar et l’euro vont rester négatifs

Même si la Banque du Japon et la Banque Centrale d’Australie (RBA) ont choisi comme objectif de garder des taux d’intérêt à moyen ou long terme proche de 0, la Réserve Fédérale et la BCE vont accepter une pentification lente des courbes des taux d’intérêt. Mais , cependant, les taux d’intérêt réels à long terme vont rester négatifs aux États-Unis et dans la zone euro puisque : l’épargne mondiale reste très abondante ; ce qui compte pour la formation des taux d’intérêt à long terme, c’est le stock de dette publique (d’obligation s ) détenu par la Banque Centrale, pas le flux d’achat d’obligation s par la Banque Centrale. Si la Banque Centrale réduit ses achats , mais pas la taille de son bilan, l’effet négatif sur les taux d’intérêt réels à long terme n’est pas diminué.