Pourquoi n’y a-t-il pas d’inflation au Japon ?

Le Japon est caractérisé par l’absence complète d’inflation, sauf lorsqu’il y a une forte dépréciation du yen ou que le gouvernement japonais décide d’accroître la TVA. Pourtant, de nombreux mécanismes auraient dû faire monter l’inflation au Japon : le vieillissement démographique sans immigration ; la crise énergétique après la catastrophe de Fukushima ; le fait que le Japon est une économie fermée qui importe peu depuis les pays émergents ; la faible productivité dans les services. Le cas du Japon montre que le fonctionnement du marché du travail est central pour la détermination de l’inflation. Tant qu’il y a austérité salariale (déformation du partage des revenus au détriment des salariés), il n’y a pas d’inflation même si de nombreux mécanismes inflationnistes apparaissent, comme ceux qu’on anticipe aujourd’hui pour les pays de l’OCDE (vieillissement démographique, transition énergétique , retour à des chaînes de valeur régionales…).