Programme de M&A toujours chargé en 2022

Après une année 2021 record en termes de M&A, de nombreux indicateurs restent au vert en 2022 : liquidités et génération de cash-flow élevés, baisse des multiples P/E... Cependant, le renchérissement du coût de la dette dans un contexte de normalisation des politiques monétaires, l’incertitude géopolitique, le renforcement de l’anti-trust et les problématiques de souveraineté vont peser sur la tendance. Nous prévoyons 5300 Md$ de fusions/acquisitions cette année après le record de 5800 Md$ de 2021. En Chine, la tendance est au ralentissement pour les opérations de fusions-acquisitions transfrontalières, avec une différence croissante attendue ces prochaines années entre le M&A entrant et sortant de Chine. L’accroissement des taux et des marges en prévision du resserrement monétaire devrait conduire à des volumes de LBO plus faibles en 2022 après un record en 2021 (516 Md€). Nous distinguons 4 moteurs de fusions/acquisitions pour 2022 : i/ la transformation digitale soutient le M&A dans les domaines des logiciels et des plateformes ; ii/ la transition énergétique (autos, utilities, pétrole) ; iii/ la réglementation (laboratoires médicaux, assurance) ; iv/ l’extraction de valeur pour les actionnaires (Telecom, Alimentation, Chimie, Banque, Pharmacie).