Quand ça va mal, où vont les capitaux internationaux ?

On voit aujourd’hui les capitaux internationaux se diriger vers les Etats-Unis, au détriment de l’Europe, des pays émergents, avec les taux d’intérêt plus élevés et la forte hausse du marché des actions aux Etats-Unis. Mais la situation de l’économie mondiale va se dégrader en 2019, ce qui pose la question suivante : quand ça va mal, où vont les capitaux internationaux ? Durant la crise des subprimes (2008-2009), les capitaux sont sortis de la zone euro, du Japon, de la Chine et des autres pays émergents pour aller vers les Etats-Unis, alors même que la crise partait des Etats-Unis. Durant la crise des émergents et de la zone euro de 2013 au début de 2016, les capitaux sont sortis de la Chine et des autres pays émergents pour aller aux Etats-Unis, dans la zone euro (sauf en ce qui concerne les capitaux à court terme) et au Japon. Si la situation économique du Monde est moins bonne en 2019, même s’il y a recul de la croissance aux Etats-Unis, il faut s’attendre, si les mécanismes du passé se reproduisent, au maintien des flux de capitaux vers les Etats-Unis et non à un rééquilibrage des flux de capitaux vers les autres régions.