Quand l’inflation permet-elle de réduire le taux d’endettement public ?

On entend souvent dire que l’inflation permet de réduire les taux d’endettement public. Mais il faut être beaucoup plus précis sur deux points. Pour que l’inflation réduise le taux endettement public, il faut que les taux d’intérêt nominaux ne suivent pas l’inflation, c’est-à-dire que les taux d’intérêt réels reculent  ; s i le taux d’intérêt nominal suit l’inflation, le seul facteur de réduction de l’endettement public est la taxe inflationniste, qui est de petite taille. Pour que l’inflation réduise le taux d’endettement public, il faut qu’il s’agisse de la hausse du prix du PIB, donc d’une hausse plus rapide de la valeur des revenus. S’il s’agit d’une hausse des prix de consommation, pas d’une hausse du prix du PIB due par exemple à la hausse des seuls prix des matières premières importées, il n’y a pas désendettement. On comprend bien que dans ce cas la hausse des prix correspond à des revenus qui sont transférés au Reste du Monde (achats de matières premières importées) et qui n’alimentent pas le revenu du pays.