Quand on associe la création monétaire aux émissions d’obligations, on réduit fortement la variabilité des taux d’intérêt à long terme

Dans le régime de « dominance fiscale », les Banques Centrales monétisent les déficits publics, et donc il apparaît une association forte entre la création monétaire et les émissions d’obligations. Cela réduit fortement la variabilité des taux d’intérêt à long terme (et donc des primes de terme). Si cette association disparaît parce que les Banques Centrales reviennent à une politique conventionnelle, la variabilité des taux d’intérêt à long terme va beaucoup augmenter, ce qui va accroître le niveau de ces taux d’intérêt et décourager la détention d’obligation s .