Quantitative Easing dans les pays émergents : quels effets ?

La crise du Covid a conduit certains pays émergents, et pas seulement les pays de l’OCDE, à mettre en place un Quantitative Easing. On peut alors s’interroger sur les effets du Quantitative Easing dans les pays émergents : fait-il baisser les taux d’intérêt à long terme ? conduit-il à des sorties de capitaux et à une dépréciation du taux de change, ce qui serait très déstabilisant ? Il est en effet possible que la monnaie créée par la Banque Centrale soit convertie en devises dans les pays émergents. Nous regardons les pays émergents qui ont mis en place un Quantitative Easing en mars 2020 : Corée, Afrique du Sud, Pologne, Hongrie, Philippines. Nous voyons  : 3 cas de succès (Corée, Pologne, Philippines), avec baisse des taux d’intérêt à long terme sans dépréciation particulière du change ; 2 cas d’échec (Afrique du Sud, Hongrie), sans baisse des taux d’intérêt à long terme et avec une dépréciation forte du change due aux sorties de capitaux.