Quantitative Easing et Helicopter Money

La crise du Covid a ravivé le débat sur les avantages de l’Helicopter Money par rapport au Quantitative Easing. En regardant les effets sur les bilans de l’Etat, de la Banque Centrale et du secteur privé du Quantitative Easing, de l’Helicopter Money et d’une politique budgétaire expansionniste, nous pouvons analyser les différences entre le Quantitative Easing et l’Helicopter Money : le Quantitative Easing n’agit que par le changement de la composition du portefeuille financier du secteur privé (davantage de monnaie, moins d’obligations), ce qui explique qu’il est peu efficace ; l’Helicopter Money est plus efficace, puisqu’il accroît la richesse financière du secteur privé (qui détient sans contrepartie davantage de monnaie) ; mais il faut voir que l’Helicopter Money est équivalent à l’ensemble déficit public accru + Quantitative Easing, et n’est donc pas une politique monétaire nouvelle.