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Qu’apprend-on empiriquement sur l’inflation ?
Nous ne regardons pas ici les théories de l’inflation, mais nous regardons empiriquement ce qui détermine ou non l’inflation dans la période contemporaine, aux États-Unis, dans la zone euro et au Japon. On voit alors : que l’inflation n’est pas liée à la croissance de l’offre de monnaie, n’est pas un phénomène monétaire ; que la tendance de moyen terme de l’inflation est liée à celle des coûts salariaux ; que, à court terme, l’inflation réagit aux mouvements des prix des matières premières, des taux de change et des impôts indirects ; que l’inflation ne réag i t pas ou réagit peu aux variations des taux de chômage et de l’output gap. Si les politiques monétaires, les taux d’intérêt à long terme, dépendent des perspectives à moyen terme pour l’inflation, il faut alors s ’ intéresser à l’évolution des coûts salariaux, mais pas des politiques monétaires ou budgétaires.
Provider
Natixis
Based across the world’s leading financial centers, Natixis CIB Research offers an integrated view of the markets. The team provides support to inform Natixis clients’ investment and hedging decisions across all asset classes.
Patrick Artus
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