Quatre points par an d’écart entre les gains de productivité aux États-Unis et dans la zone euro : il est normal qu’il y ait plus de croissance et moins d’inflation aux États-Unis

L’écart entre les gains de productivité aux États-Unis et dans la zone euro a atteint 4 points sur les quatre derniers trimestres pour lesquels la productivité est connue (3 e trimestre 2022 à 3 e trimestre 2023). Le fait que les gains de productivité soient beaucoup plus élevés aux États-Unis que dans la zone euro : conduit à une détente du marché du travail aux États-Unis et non dans la zone euro ; fait apparaître des coûts salariaux unitaires en hausse bien plus faible aux États-Unis que dans la zone euro ; donc , réduit l’inflation (sous-jacente, et hors loyer imputés aux propriétaires de leurs logements) aux États-Unis par rapport à l’inflation de la zone euro ; am è n e une croissance potentielle plus forte aux États-Unis que dans la zone euro et, puisque l’output gap reste à peu près stable dans les deux pays, conduit à une croissance effective plus forte aux États-Unis que dans la zone euro.