Que craignent les investisseurs pour la zone euro ?

Les investisseurs, depuis la fin de 2018, montrent une forte défiance pour la zone euro : ils vendent les actions de la zone euro, ils ont pris une position courte importante sur l’euro. Que craignent alors les investisseurs, quelle est leur inquiétude en ce qui concerne la zone euro ? Craignent-ils une récession dans la zone euro ? Ceci serait cohérent avec le fait qu’ils vendent des actions et qu’ils achètent des obligations (essentiellement souveraines) de la zone euro, et avec le parallélisme entre les ventes d’actions et les perspectives de croissance (PMI) de la zone euro ; craignent-ils une crise politique dans la zone euro (nouvelle crise politique en Italie, forte présence des nationalistes au Parlement Européen, désaccords entre la France et l’Allemagne) ? Quand on regarde le comportement des investisseurs vis-à-vis des pays du Nord de la zone euro (Allemagne, Pays-Bas, Belgique, Autriche, Finlande), qui devraient servir de valeur refuge en cas de crise politique, on voit qu’ils sont vendeurs aussi des actions de ces pays refuge. craignent-ils l’explosion de l’euro ? On devrait voir alors une forte divergence entre la position des investisseurs vis-à-vis des pays du cœur de la zone euro et vis-à-vis des pays de la périphérie de la zone euro. Ce n’est pas le cas. Au total, la cause la plus probable de la défiance des investisseurs vis-à-vis de la zone euro est la crainte d’une récession.