Que faut-il pour que les taux d’intérêt bas permettent d’accroître les déficits publics et les dettes publiques ?

On entend souvent dire que, puisque les taux d’intérêt sont bas, il est possible de mener des politiques budgétaires plus expansionnistes. Cet argument est insuffisant. Certes, les taux d’intérêt bas rendent les emprunteurs solvables et permettent d’avoir un taux d’endettement public plus élevé, mais ceci est vrai aussi pour l’endettement du secteur privé. Pour que les taux d’intérêt bas conduisent à accroître les déficits publics et les investissements publics , il faut qu’ils correspondent à une baisse de la rentabilité du capital privé, qui rend optimal de consacrer une part plus importante de l’épargne au financement du déficit public. Il faut comprendre que si la rentabilité du capital privé reste forte malgré les taux d’intérêt bas, ceux-ci doivent conduire à accroître l’investissement et l’endettement du secteur privé, et non du secteur public.