Que faut-il pour qu’un choc inflationniste (comme la hausse des prix des matières premières) ne conduise pas à de l’inflation ?

Depuis la seconde moitié des années 1980 et jusqu’à la crise de la Covid, les chocs inflationnistes (hausse des prix de l’énergie et des autres matières premières) n’ont pas conduit à une inflation durable. Pourquoi ? Parce que les chocs inflationnistes ont été transitoires ; parce que les salaires ont peu réagi à la hausse des prix ; parce que les entreprises n’ont pas profité de l’environnement inflationniste pour accroître leurs marges bénéficiaires. Qu’en est-il aujourd’hui ? La hausse des prix des matières premières peut être durable ; les salaires ont commencé à réagir à l’inflation dans certains pays, et vont probablement le faire dans les autres pays ; aux États-Unis, les marges bénéficiaires des entreprises ont beaucoup augmenté. La probabilité d’apparition d’une inflation durable a donc certainement augmenté.