Que fera-t-on lorsque la dernière tentative de politique économique échouera ?

Depuis le début des années 2000, les pays de l’OCDE mettent en place des politiques économiques stimulantes dont l’objectif est de soutenir la demande, affaiblie par le partage des revenus défavorable aux salariés, et la croissance potentielle, affaiblie par l’effet des crises sur l’accumulation de capital. Ces politiques ont successivement consisté : en l’endettement du secteur privé, en particulier des ménages ; en l’endettement public ; en « l’ Helicopter Money », les déficits publics (transferts publics) monétisés par les Banques Centrales. Cette dernière tentative de politique économique stimulante échouera, en raison de l’instabilité financière (bulles sur les prix des actifs, recherche d’actifs refuge) induite. Que se passera-t-il alors ? soit il faudra se risquer à une croissance faible non « dopée » ; soit il faudra un équilibre tout à fait différent : une baisse de la rentabilité exigée du capital permettant une progression plus rapide des salaires, et une croissance tirée par les revenus d’activité des ménages.