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Que feraient aujourd’hui la Réserve Fédérale et la BCE si leur objectif était la stabilité financière ?
La Réserve Fédérale a probablement pour objectif de prolonger la période de croissance aux Etats-Unis ; la BCE de maintenir la solvabilité budgétaire des Etats de la zone euro. Dans les deux cas, elles peuvent avoir ces objectifs parce que l’inflation est inférieure à l’objectif d’inflation. Mais que feraient ces deux Banques Centrales si leur objectif était la stabilité financière ? Elles regarderaient l’évolution de l’endettement, public et privé, des prix des actifs (actions, immobilier). Probablement alors : la Réserve Fédérale devrait monter ses taux d’intérêt (excès d’endettement public et des entreprises, valorisation élevée des actions et de l’immobilier commercial) ; la BCE ne serait pas encore confrontée à des déséquilibres financiers sévères.
Provider
Natixis
Based across the world’s leading financial centers, Natixis CIB Research offers an integrated view of the markets. The team provides support to inform Natixis clients’ investment and hedging decisions across all asset classes.
Patrick Artus
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