Que feraient les politiques économiques, aux Etats-Unis et dans la zone euro, s’il y avait récession ?

Nous n’attendons pas une récession aux Etats-Unis et dans la zone euro, en l’absence des mécanismes qui pourraient déclencher une récession. Mais interrogeons-nous cependant sur la nature des politiques économiques qui pourraient être mises en place aux Etats-Unis et dans la zone euro s’il y avait cependant une récession : la baisse des taux d’intérêt des Banques Centrales serait très limitée aux Etats-Unis et inexistante dans la zone euro ; la baisse induite des taux d’intérêt à long terme serrait très faible dans les deux pays ; les Etats devraient donc utiliser la politique budgétaire pour soutenir l’activité, malgré le niveau élevé des taux d’endettement publics ; et pour éviter que la poli tique budgétaire expansionniste avec des taux d’endettement élevés conduise à la hausse des taux d’intérêt à long terme, les Banques Centrales devraient r é ouvrir le Quantitative Easing et monétiser les dettes publiques. On voit le piège : l’impossibilité de baisser significativement les taux d’intérêt imposerait, en cas de récession, une nouvelle marche à la hausse pour les taux d’endettement public et la liquidité (la base monétaire).