Que penser de la hausse forte des taux d’endettement en France ?

Quand on compare la France aux autres pays de l’OCDE, on voit, depuis la crise, une particularité de la France : le taux d’endettement total augmente rapidement puis à la fois le taux d’endettement public et le taux d’endettement privé progressent fortement. La hausse de l’endettement public, en France, n’est donc pas une réaction à la baisse de l’endettement privé puisque les deux formes d’endettement augmentent. D’où vient cette particularité de la France ? du côté des entreprises, de ce qu’elles ont maintenu un niveau élevé d’investissement et surtout de ce qu’elles ont financé des acquisitions et une détention croissante de cash, ce qui peut inquiéter ; du côté des ménages de ce que les taux d’intérêt bas ont poussé les ménages à acheter des logements et des biens durables ; de ce que l’Etat n’a pas mené une politique budgétaire contracyclique malgré la reprise de l’activité liée à la hausse de l’endettement du secteur privé. C’est sans doute le comportement de l’Etat qui est critiquable : l’Etat ne devrait pas augmenter son endettement si le secteur privé accroît le sien.