Que peut-on penser de l’inflation anticipée et des taux d’intérêt réels à long terme observés sur les marchés financiers ?

Aux États-Unis, le swap d’inflation à 10 ans est de 2, 6 0 %, et le taux d’intérêt réel à 10 ans calculé avec le swap d’inflation est de 2, 0 0 %. Si on regarde l’inflation hors loyers imputés aux propriétaires de leurs logements, elle est aujourd’hui ( mars 2024) de 2,6 % sur un an   ; la croissance potentielle (somme de la tendance des gains de productivité, de celle de la croissance du taux d’emploi et de la croissance de la population en âge de travailler) est de 2,5 % par an. Quand on compare l’inflation anticipée à long terme sur les marchés financiers et les taux d’intérêt réels à long terme à l’inflation observée et à la croissance potentielle, on ne voit pas de grande différence aux États-Unis. Dans la zone euro, le swap d’inflation à 10 ans est de 2, 2  % et le taux d’intérêt réel à 10 ans calculé avec le swap d’inflation à 10 ans est de 0,8 %. L’inflation totale est de 2,4 % en avril 2024, l’inflation hors énergie et aliment s non transformés est de 2 , 8  % sur un an, toujours en avril 2024. La croissance potentielle de la zone euro est très faible, puisque les gains de productivité sont nuls, que la population en âge de travailler recule   ; la croissance potentielle n’est positive que parce que le taux d’emploi progresse, on peut l’estimer à 0,8 %. Quand on compare l’inflation anticipée à long terme sur les marchés financiers et les taux d’intérêt réels à long terme à l’inflation observée et à la croissance potentielle, on observe que la seule différence est entre l’inflation anticipée et l’inflation sous-jacente observée dans la zone euro.