Que reflète l’écart entre le taux de dividendes et le taux d’intérêt sans risque ?

Nous regardons, aux États-Unis et dans la zone euro, l ’ écart entre le taux de dividendes et le taux d’intérêt à long terme sans risque. La question intuitive est la suivante   : si on achète un portefeuille d ’ actions avec un horizon de temps très long, le risque en capital devient très faible  ; pourquoi alors le taux de dividende s est-il supérieur au taux d ’ intérêt à long terme sans risque dans la zone euro et pas aux États-Unis   : il peut s ’ agir d ’ une anomalie, qui devrai t pousser les investisseurs à horizon long à détenir davantage d ’ actions que d ’ obligations   ; il peut s ’ agir, ce qu ’ on vient de voir avec la crise du Covid, de la rémunération du risque de baisse brutale des dividendes .